截至2025年底，SpaceX的实际经营状况如下表：
一个整体营收不足187亿美元，营业亏损达26亿美元，净亏损达316亿美元的企业，现在被估值为1.7-2.0万亿美元，将于6月12日正式上市圈钱。
你没有看错，这是一个净资产为负300多亿美元的企业，居然要以高达2万亿美元的天价上市。他们讲的是科技神话没错，但你真正看到的分明是金融神话。
我们要承认马斯克是大牛人，他的特斯拉是成功的，他的星链也算是成功的。至于他的太空星舰和AI是否成功，恐怕只有天知道。
特斯拉的产销量已经被比亚迪大比例超越，2025年比亚迪产销量已经比特斯拉高出52万辆。星链固然有超过14亿美元的净盈利，但迄今为止，其全球用户也只有1030万户。你可以认为这代表着未来还有超级大的增长空间，也可以认为是星链的应用并不真的很受待见。不要忽视中国也在搞星链，已经有三家中国企业在做，将要发射超过2.4万颗低轨通讯卫星，已经部分组网，比如国电高科就已经组网成功。
特斯拉与SpaceX没有关系，只与马斯克有关系。目前支撑SpaceX的核心业务是星链业务，注意2025年也只有区区14亿美元的净利润。
关于太空星舰，除了部分商业卫星发射业务在营收，其他关于火星计划之类，恐怕完全是讲故事的噱头，距离营收和营利显然比从地球到火星还要遥远。一个基本常识是，火星计划之类的人类探测任务，至少应该是肩负人类文明探索使命的国家计划，不应该是一个商业公司所能承担的使命。当商业企业要以国家甚至人类使命为使命时，到底是噱头还是真正可行的商业目标，正常的商业头脑都会思考并得出正确的结论。
还有一个常识是，美国要搞登月计划，马斯克为什么不就近实现登月，偏偏要搞那遥远的火星计划呢？遥远的故事最好讲，因为验证需要太久的时间。
至于AI，SpaceX的AI与美国其他通用AI并无本质不同，都是搞语言大模型那一套。美国通用AI的泡沫已经漂在天上，SpaceX也要加入进来继续吹大泡沫，如此而已。
SpaceX上市将是美国股市的一场狂欢。SpaceX很照顾普通股民的参与热情，拿出了30%的份额给股民去抢筹。那些视马斯克和SpaceX为神一样存在的人们肯定会趋之若鹜，SpaceX顺利完成巨量圈钱目标应该不是难事。但是，圈完钱之后，又会怎么样呢？
AI，没错，最烧钱的是AI。目前没有一家美国AI公司实现营利，微软、谷歌、亚马逊等几个巨头所谓的AI营利也只是噱头，他们只是将AI应用于云服务而营利，本质上依然是云服务在营利，AI只是提升效率的辅助手段。这其实已经提示了AI的本质。就好比DeepSeek做好了基础模型，然后各企业拿去应用于自己的业务，真正赚钱的是API应用，不是模型本身。DeepSeek是开源和免费的，这其实已经决定了未来通用AI的前途，也决定了它能否支撑起SpaceX的天价估值。
圈来的钱烧完了，AI仍然不能赚钱，星舰更不可能赚钱，只靠星链那一年区区十几亿美元的净盈利以及整体上高达300多亿美元的净亏损，就能支撑起2万亿的估值么？马斯克还说，SpaceX未来的市值还要做到7万亿规模，靠什么？
美股的泡沫是金融泡沫的典型代表，支撑金融泡沫的是科技泡沫。当前，支撑科技泡沫的是AI，以及星舰之类的科幻故事。
超级估值的SpaceX上市圈钱尽管短期会成功吸引巨量资本，但对美股产生的虹吸效应恐怕也不可避免。美国的交易所为了SpaceX上市不惜修改部分规则，还承诺上市后立即将其纳入纳斯达克100和标普500等股指。他们为什么要这么做？
当然是为了逼迫各路指数基金跑去抢筹，纳入股指，指数基金不抢就会血亏。这样做是为了保证完成圈钱并推高股价。这显然不是SpaceX独自的游戏，而是华尔街集体策划的金融游戏，是一场资本收割的盛宴。
SpaceX上市是美股有史以来最大规模的IPO，在美股指数已经漂在天上，AI泡沫也漂在天上的背景之下，他们为什么要合伙上演这最大规模的资本收割游戏，答案不言自明。
所有人都知道美股上涨已经到了尽头，华尔街最门清，马斯克当然也门清。华尔街选中了SpaceX来讲最后的故事，马斯克当然也想分享美国股市最后的盛宴。至于盛宴过后的洪水滔天，谁在乎呢？
请记住，与其说马斯克是科技狂人，不如说是金融狂人。狂人嗜血。未来的事实会让你看到真相。
